11月5日，AH市场延续调整，医药板块逆市活跃！创新药、医疗器械、CXO等多题材有所回暖。
A股方面，创新药概念反弹，百利天恒、神州细胞涨超3%，全市场唯一药ETF（562050）重仓创新药，水下直线拉升翻红。
医疗板块低开后快速拉起，乐普医疗一度领涨超5%，药明康德涨超1%， A股最大医疗ETF（512170）溢价翻红。从日K线来看，半年线或对医疗ETF（512170）形成有利支撑。昨日场内价格逼近半年线附近，巨量资金逢跌进场，单日爆买逾3.2亿元！
港股创新药局部躁动，康诺亚-B、康方生物等飘红，港股通创新药ETF（520880）冲高回落，相较大市抗跌。场内延续高溢价，昨日520880重挫区间大举吸金8592万元。
消息面，11月3日，历时五天的医保谈判与商保创新药目录价格协商落下帷幕。本次国谈120家内外资企业现场参与，其中参与基本医保药品目录谈判竞价的目录外药品127个，参与商保创新药目录价格协商的药品24个。
开源证券指出，当前纳入医保+商保的创新药大多处于放量初期，随着医保支持创新药的政策红利持续释放，我们认为纳入目录的创新药收入有望快速提升，患者有望持续受益，同时相关创新药企也随之迎来弹性增长。
东吴证券研报分析指出，当前我国创新药国际地位有赶超之势，BD出海呈现井喷式增长，新一代ADC及小核酸等将是创新药重点方向。2024年，全球创新药规模1.1万亿美元，假设2030年增长至1.5万亿美元，未来通过BD全球市占率达到30%，按照12%分成，20倍PE计算，可贡献7.8万亿元人民币市值，对应当前A+H股创新药总市值2.6万亿元人民币，还有200%市值空间。此外，多元化盈利模式大大提高创新药企扭亏为盈的可能性，为创新药放量打开空间。
就二级市场表现，中泰证券认为，8-10月创新药的调整是相对良性的，行业基本面并未发展负向变化且持续正向发展，而长周期来看当前医药板块仍处于相对底部区间，具备较强的安全边际和上升潜力，随着三季报披露完毕、市场风格切换，医药板块有望迎来新一轮上涨。
策略角度，港股通创新药ETF（520880）丰晨成表示，总体来看，我们认为当下是中长期维度配置生物医药板块的高胜率区间，并建议在板块内部做均衡配置：1）大小市值维度，行情中期往后或逐步向大市值白马公司轮动；2）板块内部平衡，对于器械设备、医疗服务等滞涨板块，可以和创新药组合均衡布局。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
注：根据沪深交易所数据，截至2025.10.31，医疗ETF规模256亿元，在全市场医药类ETF中规模最大（1/50）。药ETF是全市场首只也是目前唯一跟踪中证制药指数的ETF。
风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨赐
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