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随着全球资本市场共振上涨,资金对海外市场的热情也助推跨境型ETF规模持续攀高。据统计,截至1月13日,跨境型ETF规模总量达到1.0008万亿元人民币,这也是历史上首次突破万亿规模大关。
拉长时间来看,截至2025年初,跨境型ETF规模“仅”有4242亿元,这意味着一年多的时间里,这类产品的总体规模增幅高达136%。在席卷全球的人工智能和创新药投资热潮下,多个主要市场在去年创下历史新高,因额度限制,资金的涌入也使得多只跨境型ETF二级市场面临溢价,限购亦成为QDII基金的共有“标签”。
跨境ETF规模破万亿
具体来看,富国基金旗下港股通互联网ETF规模领跑,截至1月12日该基金规模高达897.41亿元,其次是华夏恒生科技ETF,约为533.28亿元,此外,华泰柏瑞基金和易方达基金旗下两只产品规模超过400亿元,共有25只跨境ETF规模超百亿元。
2026年开年之际,跨境型ETF整体规模约为9324亿元,至今不足半个月猛增600多亿元;拉长时间来看,去年年初这一数据“仅”有4242亿元,且彼时超百亿的跨境ETF仅有11只,这意味着一年多的时间里,这类产品的总体规模增幅高达136%。
从投向来看,跨境ETF覆盖的区域包括了美国、韩国、沙特等多个市场,但无论是产品数量和规模均以港股为主,份额超百亿的产品中,仅有国泰基金、景顺长城基金、华夏基金和嘉实基金旗下4只纳指ETF,其余基金多为恒生科技、创新药以及非银金融等港股主题产品。
规模的跃升既源于投资者的加购,也源于QDII市场良好的业绩表现。2025年包括美国、日本、德国等多个市场创下历史新高,连带相关基金表现不俗。
2025年,全市场650只(各类份额分开计算)有可比业绩的QDII基金中,有619只基金净值上涨,占比95.2%,受益于人工智能和创新药等板块的全球性上涨,重仓创新药板块的汇添富香港优势精选和创金合信全球医药生物,以及重仓台积电、英伟达、谷歌的易方达全球成长精选涨超领跑QDII业绩排行榜,此外,嘉实德国DAX ETF、华夏野村日经225ETF以及多只纳斯达克ETF均有两位数涨幅。
溢价频现
公开数据显示,截至2025年底,国家外汇管理局累计批准的QDII额度已达1708.69亿美元,其中证券基金类额度为942.9亿美元,但额度依旧“吃紧”,基民对QDII的热忱还常体现在频繁溢价的二级市场中。
截至2026年1月13日,景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价率高达20.42%,其次博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF等基金二级市场溢价率超过6%。
1月13日晚间,汇添富基金公告,旗下汇添富纳斯达克100ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值,出现较大幅度溢价;1月12日,更有多家披露类似公告,产品包括了投向纳斯达克100、纳指科技、标普500、中韩半导体、大和日经225等多个方向的产品。
据了解,ETF产生溢价的根本原因是短期二级市场供不应求,而基金公司QDII额度不足无法通过套利平复价差。每次导致供不应求的触发因素不同,如抄底需求、资产表现差异等。
“通过场内交易高溢价QDII基金进行海外资产配置,并非理想选择。”有公募观察人士表示,“高溢价基金存在显著的回落风险。一旦市场情绪发生逆转,场外申购额度有所放宽,溢价率可能迅速下降。”
除了ETF以外,多只主动型QDII基金也收紧了申购通道。截至1月13日,华宝海外科技单日申购上限仅有10元,嘉实全球互联网人民币、广发纳斯达克生物科技A人民币以及国富全球科技互联人民币等多只基金上限为100元人民币。
QDII投资港股为先
近期,多名基金经理展望QDII投资机遇时,均对2026年港股投资机遇抱有乐观展望。
华夏基金基金经理徐猛预判认为,港股是外资投向中国资产的“桥头堡”,与海外流动性相关性较高。此外,美联储2025年9月开启新一轮降息周期,多重信号显示2026年宽松大趋势仍将继续。因此在中美宽松周期共振下,徐猛认为有望支撑港股流动性保持充沛。
具体到板块,徐猛更看好港股科技板块的基本面。“港股科技板块汇聚国产AI核心资产,涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业;不仅如此,国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支、上下游布局方面若有跟进动作,有望催化新一轮科技行情。”徐猛表示,DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势的重新定位,信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会,因此,中美科技股估值差有望收敛,估值中枢有望上移。
景顺长城基金基金经理金潢认为,投资机会上,短期继续看好受益于利率下行的红利资产,中期侧重景气投资和需求侧变化,关注科技和消费。首先,随着人工智能算力提升和相关应用加速落地,AI赋能的细分领域值得重点关注。其次,基于需求侧变化,继续关注国内经济复苏及提振内需消费的政策利好落地的受益机会,在日常消费和可选消费方面,包括情绪消费、AI消费、养老育幼消费以及高性价比消费等。
亦有机构看好美股后市机遇,该机构表示,AI的影响正在扩大到科技以外的领域,如医疗保健和金融,差异化数据集和知识型员工可以显著提高生产力。企业盈利是推动股票表现的关键,预计标普500指数的每股收益将在2026年再增长10%,这将继续支撑股市涨势。
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责任编辑:宋雅芳
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